行業信息
    建筑裝飾行業2012年3季度跟蹤分析報告
    來源: 時間:2012/11/16
        對建筑裝飾行業收入、資產、現金觀察發現:
      (1)裝飾行業公司收入、盈利增速高點在2011年;目前已進入平穩發展階段,沒有發現提前大量備貨、未來收入加速增長的跡象。
      (2)相較于其他公司的“順勢而為”,廣田股份在2012年進行了較多的業務調整。
      總體觀察:業績增速放緩、利潤率提升裝飾行業公司收入、利潤單季度增速仍在下滑之中;廣田股份于2012年初以來迅速調整訂單策略,已經連續兩個季度出現業績的強勁回升。從終端盈利能力觀察,1至3季度行業整體毛利率上升,凈利率除洪濤和廣田外都在上升。觀察銷售期間費用率發現,除了廣田股份和瑞和股份外,幾個公司均有費用率下行的趨勢。
      資產質量觀察:回款未現顯著好轉裝飾行業回款狀況不斷惡化。回款狀況不斷下行的直接原因是應收賬款增速長期高于營收增速。從另一個角度來看,去年是幾個公司盈利增長高峰、今年增速較低,即宏觀經濟調整和公司擴張乏力是根本原因。觀察其他應收款(以投標保證金為主)發現,洪濤股份與廣田股份近期增長較為明顯,可以預期這兩家公司業績釋放潛力較大。
      現金流量觀察:仍在變差但已近尾聲企業現金狀況普遍不樂觀。對經營性現金流入、流出進行細拆發現原因有二:一個是流出項目中職工薪酬費用和稅費增速太快,這部分其實是對去年經營情況的反映,由于2011年是幾個公司的盈利增速高峰,致使獎金和稅費增速快于今年的營收增速;第二個原因是購買商品和勞務費用增速要高于銷售商品、提供勞務所得現金增速,典型的例子就是廣田股份,在3季度收現比大幅反彈的情況下,仍然有接近4億元的經營性現金凈流出,說明公司正在大量備貨,4季度業績大幅增長可期。
      風險提示宏觀經濟繼續惡化,已簽訂單大面積拖延。
    国产亚洲男人的天堂在线观看| 亚洲欧美成人av在线观看| 亚洲欧美国产精品专区久久| 久久精品国产亚洲av麻豆小说| 国产v亚洲v天堂无码网站| 亚洲午夜未满十八勿入网站2| 久久夜色精品国产亚洲av | 亚洲成av人在片观看| 亚洲久热无码av中文字幕| 亚洲情A成黄在线观看动漫软件 | 亚洲一区二区三区久久| 亚洲伊人久久大香线蕉啊 | 亚洲另类少妇17p| 全亚洲最新黄色特级网站 | 亚洲国产精品无码久久青草| 国产精品亚洲五月天高清| 色天使亚洲综合一区二区| 亚洲av综合日韩| 亚洲国产成人VA在线观看| 亚洲国产人成精品| 国产精品亚洲αv天堂无码| 区久久AAA片69亚洲| 亚洲人成人一区二区三区| 亚洲精品二区国产综合野狼| 亚洲国产第一站精品蜜芽| 久久亚洲国产精品五月天| 亚洲av女电影网| 亚洲日本视频在线观看| 亚洲最大的视频网站| 亚洲一级免费毛片| 亚洲熟妇无码一区二区三区| 亚洲AV无码片一区二区三区| 亚洲а∨天堂久久精品| 亚洲愉拍99热成人精品热久久 | 亚洲人成无码网站| 亚洲ⅴ国产v天堂a无码二区| 亚洲国产视频网站| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡6卡| www.亚洲精品.com| 亚洲自偷自偷在线制服| 午夜影视日本亚洲欧洲精品一区|